4、（四）外汇学习基础篇之银行间外汇远期交易

1、外汇远期交易（FX Forward）

指交易双方以约定的外汇币种、金额、汇率，在约定的未来某一日期（非即期起息日）交割的外汇交易

2、外汇远期交易相关定义

1>远期汇率（Forward Rate）

<1>远期点（Forward Point）:指用于确定远期汇率和即期汇率之差的基点数。一般由即期汇率、货币对中两种货币的利差和远期期限等因素决定。远期点可以为正也可以为负。

<2>远期全价（Forward All-in Rate）

指交易双方约定的在远期起息日基准货币交换非基准货币的价格。

远期全价的计算公式为：远期全价=即期汇率+远期点

其中即期汇率是远期交易成交时报价方报出的即期汇率

如果发起方为卖方的，则即期汇率和远期点均使用bid方报价，如果发起方为买方，则即期

汇率和远期点均使用offer方报价。

【例】一笔美元兑人民币远期交易成交时，报价方报出的即期汇率为6.1575/6.1578，远期点为45.01/50.33bp

发起方为卖方，则远期全价为6.1575+45.01bp=6.16201

发起方为买方，则远期全价为6.1578+50.33bp=6.162833

2>差额清算远期交易（Netting-settled Forword）

指交易双方在起息日根据约定的汇率与定价日即期汇率扎差交割，并可以约定以货币对中任意一种货币清算的远期交易。（轧差：将收付进行差额计算 ）

<1>定价日（Fixing Date）

差额清算远期交易中确定轧差使用的即期汇率的日期。通常是起息日前的第二个营业日。

【例】机构A在2014-03-21与机构B成交一笔2M差额清算远期交易，约定机构A在2014-05-27（起息日）以USD/CNY=6.1585的与其拿起价格向机构B购买USD10，000，000并约定清算货币为CNY。2014-05-23（定价日）USD/CNY的即期汇率为6.1580，A需要在2014-05-27（起息日）向机构B支付CNY（6.1585-6.1580）*10,000,000=CNY5,000。

3、外汇远期交易基本结构

1>外汇远期交易基本要素

<1>外汇远期询价交易

货币对：可以交易的货币对

期限：标准期限包括：TODAY（T+0)、TOM(T+1)、1D(T+3)、1W、2W、3W、4M、5M、6M、9M、1Y、18M、2Y、3Y等

价格：远期汇率

交易模式：询价交易

清算模式和方式：双边清算，全额清算/差额清算，由交易双方自行约定

集中净额清算

适用人民币外汇1Y以内（包括1Y）的询价远期交易

适用指定会员（清算会员）

报价精度：

最小交易金额：

根据政策规定，T+0，T+1人民币外汇交易属于外汇即期交易，但交易系统中价格计算方法与其他远期标准期限相同，等于T+2即期汇率+（T+0/T+1）远期点。

<2>标准化人民币外汇远期交易（C-Forwaord）

货币对：USD/CNY

期限：固定期限品种：1D、1W、1M

固定交割日品种：3个最近的连续日历月和随后3个最近的连续季度月。

价格：全价报价

交易模式：自动匹配报价成交：在双边授信的前提下，按照价格优先、时间优先的原则自动匹配成功

点击成交：若订单因价差无法自动匹配成交，可直接点击报价成交。

清算模式和方式：

报价精度：0.0001

最小交易金额：十万美元（1手）

最大交易金额：9999万美元（999手）

2>外汇远期交易示例

2014-03-25，机构A通过外汇交易系统与机构B成交一笔1Y美元兑人民币远期交易。约定机构A卖出USD15,000,000，买入CNY。机构A为发起方，机构B报出即期汇率USD/CNY=6.1300，远期点40.00bp，即机构A以USD/CNY=6.1340的价格在2015-03-27向机构B卖出USD15,000,000.

涉及到的交易要素包括：

发起方：机构A 报价方：机构B 成交日:2014-03-25 远期全价：6.1340

货币对：USD/CNY 折美元金额：USD15,000,000 交易货币：USD 交易货币金额：USD15,000,000 对应货币：CNY 对应货币金额：CNY92,010,000

即期汇率：6.1300 远期点：40.00 期限：1Y 起息日：2015-03-27 交易方向与金额：机构A卖出USD15,000,000，买入CNY92,010,000 机构B买入USD15,000,000，卖出CNY92,010,000 清算模式和方式：双边全额清算