信托公司参与不良资产多模式

        对于不良资产问题的迫切性实在是老生常谈，随着经济的发展，不良资产问题日益严重，虽然我国已经采取了相关的措施，但不良资产形成原因多种多样，处置不良资产还不能够高效的完成，信托方式作为其中一种不良资产处置方式，近年来也小有成效，参与不良资产的模式多多，逐渐成为不良资产处置不可或缺的方式之一。

        信托公司在我国是指依照《中国人民共和国公司法》和根据《信托投资公司管理办法》规定设立的主要经营信托业务的金融机构，是我国最主要的资产管理结构之一，在资产投资的各个领域都发挥了较大作用，从整体上看，信托公司参与不良资产处置的形式较多，主要分为私募不良资产证券化、公募不良资产证券化和入股地方系资产管理公司（AMC）三种模式。

        私募不良资产证券化是通过信托公司募集资金购买银行不良资产，从未实现相关不良资产出表，但该类业务信息披露只针对相关信托计划投资者，所以称之为“私募”。据某信托公司相关业务人士透露，该类业务的最新交易结构大体为：将银行不良资产打包形成一个资产包，并转入一个资管计划中，由信托公司发行结构化信托公司募集资金，受让该资管计划。在这一信托计划中，劣后级资金来自前述银行，优先级来自AMC等不良资产管理公司。

        与之相近的业务模式是重启试点不久的不良资产证券化，前述兴业信托与中行合作发行的“中誉一期”即为典型代表。由于该类业务在银行间债券市场公开发行，因此又被称之为“公募不良资产证券化”。某信托公司研究人士介绍，这类业务与普通的公募资产证券化业务相比，交易结构差异不大，信托公司主要充当“SPT”的角色。但在实际操作中，由于资产与资金都不由信托公司主导，信托公司更类似通道角色。

　　此外，入股地方系AMC，亦是信托公司掘金不良资产的模式之一。例如，去年末，陕国投宣布以自有资金不超过1亿元入股陕西金融资产管理股份有限公司。此后，又于上月末宣布计划追加2亿元入股陕西金融资产管理股份有限公司。业内人士认为，未来AMC的资产处置规模和收益率将不断上升，迎来行业发展新浪潮。陕西金融资产管理股份有限公司作为陕西唯一的省属AMC，能够廉价获得资产，低成本取得融资，多方位拓展业务。陕国投入股，能够借力省属AMC的特殊地位，分享资源和政策红利。