经济--股票--基金分类的三个角度

基金分类的三个角度

股票型基金也是在投资股市，所以您先别急着听我讲基金定投，我还是得先科普一下基金知识ABC。

基金，英文叫Fund，广义上说，是指为了某种目的而设立的一笔资金。比如说信托就是一种基金，或者反过来说，基金也是一种信托，就像我第一季大结局里说的，因为信任你，所以才把自己的钱托付给你，设立一个基金。像支付宝的Slogan叫“支付宝，知托付”，就有点这意思。

还有像我们常说的公积金，是为了一起买房而设立的；社保基金是为了医疗养老这些社会保障支出而设立的；李连杰的壹基金则是为了做公益慈善而设立的；另外还有我之前提到过的私募股权投资基金PE、风险投资基金VC，还有阳光私募也就是借道信托公司发行的私募证券投资基金，这些都属于基金的范畴。

而我们日常生活中所说的狭义上的基金，一般特指公募证券投资基金，简称公募基金，美国叫共同基金。它是和私募基金相对应的，就是可以公开在电视上、报纸上做广告的，所有老百姓都可以去买的那种基金。说白了，就是你把钱交给这些基金公司，由这些基金公司设立一些特定投资方向的基金，并由特定的基金经理去投资管理，代替你去买股票、买债券、买黄金、买票据等等等等。

我国公募基金公司现在已经有将近100家了

国内规模最大的位于第一集团军的五家基金公司——华夏、嘉实、博时（貌似不行了）、南方、易方达，像[b]广发、工银瑞信、兴业全球这几家银行系背景的基金公司排名明显窜上来了[/b]

1、开基与封基

而公募基金从不同角度看，也可以分成好几类。以基金能否随时在一级市场或者叫场外市场申购赎回来划分，可以分为开放式基金和封闭式基金。

所谓一级市场或者场外市场买入的开放式基金，就是你在网银或者淘宝理财或者天天基金网或者基金公司官网这些渠道点“申购”而买入的基金。你一买，基金的规模就变大了，你一卖，基金的规模就缩水了，这类基金叫开放式基金。我们现在买的基金，一般都是开放式基金。

而封闭式基金就是不能在一级市场买卖，只能在二级市场也就是你要去证券公司开户，到证券交易所里面买卖的基金，所以才叫场内市场。这类基金的规模是固定的，你无法申购赎回，人家基金公司不卖给你，你只能通过把手上的基金卖给其他投资者，或者问市场里的其他投资者买基金这样的方式来投资。

这里要说明一下，在场外市场买基金，叫申购，卖基金叫赎回，这两个是专用名词，而在场内市场就不这么叫了，直接叫买入卖出就可以了。这个区别很重要，以后我讲分级基金的时候会用到这个关键知识点。

基金市场中最耀眼的明星变成了同时结合了封闭式基金和开放式基金的优点而诞生的两种新基金。

LOF基金

一种叫上市型开放式基金，简称LOF基金。意思是投资者既可以在银行、基金公司这些场外市场申购赎回基金，也可以在证券交易所也就是场内市场里买卖基金。这样一来即保留了开放式基金销售渠道比较广，普通老百姓都能很方便买卖的优点，又保留了封闭式基金的优点。

一是交易费率比较低。基金场外申购赎回都得支付最高1.5%的手续费，QDII基金有时更高，而场内交易则免收申购赎回费用，只要缴纳万分之几的券商交易佣金，这个费用差了好几十倍。投资一万元可就差了几十元呢。所以凡事要收申购赎回费的这些开放式基金，力哥现在一律不碰，太不划算了！

二是交易速度比较快。场外申购基金要T+1才算成功，赎回就更慢了，一般要T+3甚至更长时间才能到账，而场内买入瞬间就搞定了，卖出也是瞬间搞定。我们叫“当天可用，次日可取”。就是卖到后这钱马上就能在证券交易账户内买股票买债券买基金了，但要到第二天才能把钱转出到银行卡上取出来。

另外值得一提的是，场外市场买的LOF基金和场内市场买的LOF基金通过办理转托管手续还可以互相转化，场外申购的可以在场内卖掉，场内买的可以在场外赎回，这样一来就避免了封闭式基金由于无法申购赎回而导致二级市场出现折价的问题，但反过来说，由于一级市场和二级市场之间可以相互转换，这就会使基金价格产生折价和溢价，从而产生了双向套利的空间。

当一级市场基金净值为1元，而二级市场基金市价为0.98元，这叫折价，意思是基金价格打折了，你就可以在二级市场以0.98元的折扣价买入，再在一级市场以1元的标准价格赎回，就能空手套白狼一样的套出2分钱的利润来，别小看这2分钱，那可是2%的收益。反过来说要是溢价的话，也可以在一级市场申购，在二级市场卖出，也能套利。正是由于这种套利机制的存在，就让LOF基金避免了封闭式基金由于无法申购赎回，所以总是会在二级市场出现折价的问题。

ETF基金

交易型开放式指数基金，简称ETF基金。它和LOF基金一样，也是一种结合了封闭式基金优点的特殊的开放式基金。和LOF基金的区别主要有两点。

一是ETF基金都是指数基金，而且因为大部分投资者都通过场内市场买卖基金，所以ETF基金的规模比较稳定，就可以把更高比例的资金拿去买股票，结果同样都追踪沪深300指数，沪深300ETF基金的涨跌幅度就要比普通的沪深300指数基金要更大，它是一种更纯粹的指数基金，所以ETF基金也是力哥非常喜欢的一种基金。二是ETF基金的套利不像LOF基金那么容易，至少要100万才能玩，这就和我们普通屌丝没啥关系了。

最近这两年，LOF基金和ETF基金也不那么红了，现在基金市场最红火的当属我之前多次说过的分级基金。分级基金的规范叫法应该叫创新型封闭式基金。同样是把封闭式基金和开放式基金优点融合在一起，但又做了很复杂的创新

2、主动与被动的纠结：力哥喜欢被动

主动型基金就是由基金经理主动去挑选股票，目的是希望跑赢指数，跑赢大盘。而被动式基金则是不看不听也不相信基金经理的主观判断，直接眼睛一闭，买入某一个指数所有的成分股。

股票型基金，理论上既包括被动型的股票型基金，也包括主动型的股票型基金，

但因为我们生活中一般就用指数基金来指代被动型基金，所以股票型基金这个名称一般就特指主动型的股票型基金

指数基金并不都是股票型基金。因为除了跟踪股票市场的指数，还有跟踪债券市场的指数。比如我们都知道股票市场有一个上证50指数，都是工农中建两桶油这些大盘蓝筹股组成的，但债券市场也有一个中证50债券指数，去年南方基金就出了个南方中证50债券指数基金，还是个LOF基金呢。但是由于债券指数基金数量远远少于股票指数基金，所以我们一般说起指数基金指的就是股票指数基金。

3、公募基金三大支柱

基金分类的第三个角度：投资标的物的不同

[b]主要是买股票的，一般拿60%以上的钱都去买股票，就叫股票型基金，主要是买债券的，一般拿80%以上的钱都去买债券，就叫债券型基金[/b]

股票型基金、债券型基金、货币型基金就构成了公募基金的三大基本支柱。

股票型基金风险最高，债券型基金低一点，货币型基金风险最低，一般不太可能会亏损。

股票型基金和债券型基金里都一定会有一些货币基金的成分，因为它要随时应对投资者赎回，所以每个开放式基金里其实都暗藏着一个很小的余额宝。

而要知道你买的这个基金里面到底能买多少比例股票，买多少比例债券，还有多少比例要放在余额宝里，你只要上基金公司的官方网站，在“基金概况”或者“基金信息”这一栏里面都能看到，如果你还想看到你买的这个基金到底买了哪些股票，那就去基金公司官网的公告栏里下载最新一季的基金投资报告书，里面详详细细记载了关于这个基金的各种细枝末节的信息，这个报告书每一个季度都会披露一次。

一朵奇葩：混合型基金

我上面说股票型基金的股票仓位必须在60%以上，债券型基金的债券仓位必须在80%，但有些基金，股票仓位可能只有40%，债券仓位只有50%，还有10%是货币基金零钱包，这种基金非常多，既不能归为股票型基金，又不能归为债券型基金，所以只能被称为混合型基金。

混合型基金最大的优点就是风险对冲。[b]当一个基金同时买入股票和债券时，整体的收益风险比就要比单独买股票或者单独买债券都要高。因为假如股票跌了，债券很有可能会上涨，假如债券跌了，股票很有可能会上涨，他们两者的风险就被对冲掉了[/b]

理论上说，股票和众筹一样，属于权益类投资，债券和P2P一样，属于固定收益类投资，这两者正好可以风险对冲，股票市场好的时候，债券市场往往不怎么好。因为这时经济比较牛，大家多看好企业未来的前景，都愿意当股东，赚大钱，不愿意当债主，赚小钱。所以钱都从债券市场往股市里跑。反过来说，经济不太好的时候，整天听到又有哪家企业倒闭了，哪个老板跳楼了，这时许多投资者就怕了，更愿意安安稳稳买债券当债主。

反对冲关系，说存款和债券就是典型的此消彼长的负相关关系，央行一降息，债券就要涨。央行一加息，债券就要跌。美元和黄金以及美元和石油，当美元坚挺的时候，金价和油价往往会下跌，反过来说，美元疲软的时候，金价和油价就容易上涨。比如现在美元指数一直在涨，你看油价都跌成什么样了，这种反向关系就体现得非常明显。

股债混合型基金还有个优点，就是比纯粹的股票型基金或者债券型基金更灵活。

还记得07年大牛市那会儿，我在工行看到过一个理财产品，它的股票投资仓位是0-50%，债券投资仓位是0-100%，当时银行发行的理财产品还可以买股票，后来因为08年股市大跌，许多银行理财产品亏得很惨，很多投资者都去银行闹事，银监会一怒之下规定以后银行理财产品一律不许买股票，这才导致我们现在去银行只能买到收益只有4%、5%但也没什么风险的理财产品。

利用股基、债基、货基，构建你的投资组合

基金分类的最后一个角度：投资国内市场的基金，投资国外市场的基金。

QDII和QFII

QDII，简称QD，全称叫Qualified domestic institutional investor，翻译过来叫合格的境内机构投资者。

我国的外汇市场是受管制的，美元不是你想换，想换就能换。你得到银行申报，而且每年最多只能换5万美元（或其他等额外币）。当然现在上海自贸区可以开FT账户了，

在目前阶段，国内老百姓想要在国内投资海外市场，要不就是开个沪港通账户，可以去买香港股票，但开户门槛是50万，我们大部分屌丝恐怕还没50万呢，所以这个你就先别想了。要不就是买QD基金，1000元就能买了。

和QDII相对应的还有个东西叫QFII，把D改成F，Foreign老外的意思，意思是合格的境外机构投资者

这个RQFII就是让香港企业可以拿着手里的离岸人民币直接回到天朝境内来投资的渠道。人民币的合格的境外机构投资者

所以你不要看这些QFII资金说什么，而要看他们做什么。他们嘴里说的话，多半都是反向指标，你反过来听就对了。高盛，美林，摩根大通

不过对国内投资者来说，QDII显然要比QFII重要得多

中国第一个投资海外债券市场的QD基金叫华安国际配置，第一个投资海外股市的QD基金叫南方全球精选。

股票型QD基金的风险比一般的股票型基金更高，甚至可能比投资A股的指数基金风险还要高，因为你不但要承担海外股市涨跌的风险，还要承担汇率风险，就算基金名义上赚钱了，但如果人民币汇率跌了，可能你最后还得亏钱。

所以这两年不少基金公司学聪明了，知道自己水平太臭，自己到国外选股票八成是给人家送钱，所以推出了许多指数型的QD产品，有的跟踪美国标普指数，有的跟踪纳斯达克指数，有的跟踪香港恒生指数，力哥觉得跟踪这些知名指数的QD基金，你倒是可以试着买一点。

第一，股市有风险，境外的你不熟悉的股市风险更大。因为你可能压根不知道它的风险在哪里！

第二，无论是借道QD投资海外股市，还是玩沪港通，或者直接到海外买地买房，这些海外投资本质上都是土豪的游戏，咱们屌丝根本没有参与的资格。为什么沪港通的投资门槛是50万元？证监会的意思是，你丫如果连50万都拿不出，你根本就没有玩港股的风险承受能力，你就一边凉快去吧。要知道港股是没有10%涨跌停板限制的，而且是T+0的，加上他们都喜欢玩涡轮，就是权证，那可是分分钟涨跌几十倍几百倍的东西。

50万元再double一倍，你至少得有100万元以上的可投资金融资产，才有必要去考虑海外投资来分散风险。你要是手里就10万20万的资金，你还分散啥啊？还不赶快集中火力，先抓住眼前A股这波大牛市赚个100%再说！