黄金价格的变化及其经济学原理分析

目录

1.黄金价格的变化

1.1 黄金价格的概念

1.2国际市场金价的变化

1.3中国市场的黄金价格的变化

2. 黄金的历史演变和属性演变

2.1金本位的确立

2.2 布雷顿森林体系的建立与崩溃

3.黄金的属性

3.1财富属性

3.2 货币属性

3.3商品属性

3.4 投资品属性

4.黄金的定价机制及其对黄金价格的影响 4.1伦敦黄金市场的定价机制 4.2苏黎士黄金市场的定价机制 4.3纽约黄金市场的定价机制 4.4香港金银业贸易场的定价机制 4.5上海黄金交易所定价模式

5. 黄金价格及其影响因素的经济学分析
5.1供求关系

5.2宏观经济因素

6. 分析黄金价格的现实意义

6.1. 国家货币的储备金

6.2、个人金融资产投资保值的工具

〈摘要〉自2008年美国次贷危机开始，黄金的价格大幅上升，黄金价格的变化有受到供求关系的影响，同时也是黄金自身属性的体现，其对国家和个人都有着重要的意义。

〈关键字〉黄金价格 黄金属性 供求关系 黄金储备

1.黄金价格的变化

1.1 黄金价格的概念

黄金的价格按重量计算。这个价格为每盎司黄金的美元价格。最常用的就是金衡制（TROY），一个金衡制（TROY）盎司约等于31.10克；而一个常衡盎司约等于28.35克。例如,假定黄金价格为612.97，那么一盎司黄金便可兑换612.97美元(USD)。

1.2国际市场金价的变化

2010年10月14日现货黄金价格在LME伦敦金属交易所的早盘交易中创下了每金盎司1387.13美元的历史高点，在2008年美国次贷危机下触及1000美元的黄金进入2010年之后连续突破1200美元、1300美元的关口，多次创下历史新高。在黄金价格进入1300美元的时点上，无论是作为大宗商品牛市的一部分还是在全球经济乏力货币供应泛滥背景下的最终储备货币的身份，黄金这个人类最为古老财富标志之一再一次站到了人类经济舞台的中央。

2009.11 – 2010.11的黄金价格走势

从19世纪中期金本位开始在世界主要国家中广泛使用，黄金被用来支持各国政府所印刷的通货，一单位的货币价值等同于一定重量的黄金，黄金的价格非常稳定。以美国为例，在大萧条之前，每金盎司黄金价格被定为20.67美元，1934年大萧条期间被重新定价为每金盎司35美元。二战之后的布雷顿森林体系确立了以美元为中心的国际货币体系，美元与黄金挂钩，美联储保证美元能够以35美元每金盎司的价格兑换黄并提供足够多的美元作为国际清偿手段和各国储备货币。

20世纪60年代末70年代初，布雷顿森林体系在美国经济不景气，越战导致的大量军费开支以及石油危机等因素的多重打击下崩溃，美元不再与黄金挂钩，黄金价格开始自由浮动并从每金盎司40美元左右窜升至1980年1月21日第二次石油危机期间的每金盎司850美元的高点(考虑通胀因素后此价格相当于今天的2000美元以上)。之后黄金价格进入了一个近20年的熊市，1999年6月21日创下了每金盎司252.90美元的低点。

进入21世纪之后，黄金价格从低点开始稳步上扬，进入2008年，黄金价格在美国次贷危机的影响下大幅上升，2008年1月3日的黄金现货定价达到每金盎司865.35美元的新高位，突破了1980年的高点。2008年3月14日，纽约黄金期货价格史上首次触及1000美元，之后的3月17日，伦敦黄金现货价格达到1023.5美元，黄金正式进入1000美元时代。

黄金价格在自由浮动后的历史走势(黑线为名义价格 红线为经通胀调整后的价格)

黄金在突破1000美元后在2008年底一度回调至700美元上方，但2009年在全球经济疲软，货币供给急速上升的背景下，黄金作为最核心的避险与抗通胀资产价格仍持续上涨，并于2009年12月2日突破1200美元大关达到1215美元每金盎司的价格。

最近10年的黄金价格走势

自2001年4月黄金价格在经历了20年的熊市后脱离长期底部以来，近10年以来其以美元计价的价格以上涨3倍以上，黄金价格的长期大牛市已经得到广泛的确认。

1.3中国市场的黄金价格的变化

1949年中华人民共和国成立后，由于国民党政府中央银行的黄金储备都被运到了台湾，中国大陆的黄金处于极度匮乏状态，中国人民银行于1950年4月制定下发的《金银管理办法》（草案），明确规定国内的金银买卖统一由中国人民银行经营管理，冻结民间金银买卖。到1982年，中国开始恢复出售黄金饰品。1983年6月15日，国务院发布《中华人民共和国金银管理条例》，规定"国家对金银实行统一管理、统购统配的政策"；"中国人民共和国境内的机关、部队、团体、学校，国营企业、事业单位，城乡集体经济组织的一切金银的收入和支出，都纳入国家金银收支计划"；"境内机构所持的金银，除经人民银行许可留用的原材料、设备、器皿、纪念品外，必须全部交售给中国人民银行，不得自行处理、占有"；"在中华人民共和国境内，一切单位和个人不得计价使用金银，禁止私自买卖和借贷抵押金银"。

在之后的近20年中黄金在中国的流通与交易受到政府的严格控制，直到2000年8月，上海老凤祥型材礼品公司获得中国人民银行上海分行批准，开始经营旧金饰品收兑业务，成为国内首家试点黄金自由兑换业务的商业企业。2001年4月，中国人民银行宣布取消黄金"统购统配"的计划管理体制，在上海组建黄金交易所。2002年10月30日，上海黄金交易所开业，中国黄金市场全面开放，黄金价格开始与国际价格接轨。2008年1月9日，黄金期货在上海期货交易所上市。目前中国黄金国内外市场价格的关联度不断提高，上海黄金期货价格与上海黄金交易所现货价格、国际市场黄金期货现货价格已经高度联动。

2008.1-2009.1上海黄金交易所价格走势

2. 黄金的历史演变和属性演变

2.1金本位的确立

人类在近代以前的经济活动中，金银铸造的金币、银币一直是经济交易使用的主要货币。在美洲新大陆发现后，大量从美洲采掘出来的黄金和白银通过西班牙流入欧洲，为欧洲资本主义经济急速膨胀提供了足够的货币支持。欧洲国家之后开始以黄金为基础的发行纸币，纸币黄金可以自由兑换，两者可以同时流通。19世纪开始纸币逐渐成为主要的流通货币，但是它们仍然有黄金作为发行的保障，这种货币制度称为“金本位”。1816年，英国制订了黄金法，正式开始了金本位制的历史。在1870年以后，欧洲各大国也开始树立起来了自己的金本位制度，规定了国家货币兑换黄金的价格从金本位在确立开始，金币本位制运作了长达100年。

2.2 布雷顿森林体系的建立与崩溃

第二次世界大战期间，传统的金本位制度完全崩溃，1944年7月二战结束前，44个同盟国的国家代表在美国的新罕布什尔州“布雷顿森林”召开联合国和盟国货币金融会议，确立起了美元与黄金挂钩的布雷顿森林体系。美联储保证美元按照官价兑换黄金，维持协定成员国对美元的信心，其他国家的货币与美元挂钩，实行上下浮动一个百分点的固定汇率制度。美元与黄金直接挂钩意味着若美元发行过多则无法保证其可以全部兑换成黄金，随着美国贸易赤字，美元的大量发行，国际市场对美元信心的下降，使得美元的偿付能力越来越受到怀疑

布雷顿森林体系在执行了20多年以后，整个世界的黄金供应无法使其继续运行下去，随着各种有关黄金的临时性措施的采取，黄金的美元价格一路走高，最终在1971年的《史密森协定》之后，美元相对于黄金开始贬值，最终宣告了布雷顿森林体系的崩溃，黄金作为货币的职能渐渐淡出各个国家的货币体系。

3.黄金的属性

3.1财富属性

　　黄金的稀有性使黄金十分珍贵，而黄金的稳定性使黄金便于保存，所以黄金不仅成为人类的物质财富，而且成为人类储藏财富的重要手段，故黄金得到了人类的格外青睐。

当代黄金所扮演的角色虽已有所改变，但是各国仍然储备了约3.1万吨的黄金财富，以备不测之需；还有2万多吨黄金是私人拥有的投资财富。

3.2 货币属性

黄金作为货币的历史十分悠久，出土的古罗马亚历山大金币距今已有2300 多年，波斯金币已有2500多年历史。现存中国最早的金币是春秋战国时楚国铸造的“郢爱”，距今也己有2300多年的历史。但是这些金币只是在一定范围内、区域内流通使用的辅币。黄金成为一种世界公认的国际性货币是在十九世纪出现的“金本位”时期。马克思说过：“货币天然是金银，金银天然不是货币。”正如在金本位制之前，黄金就发挥着货币职能一样，在制度层面上的黄金非货币化并不等于黄金已完全失去了货币职能。黄金现在是可以被国际接受的继美元、欧元、英镑、日元之后的第五大国际结算货币。大经济学家凯恩斯揭示了货币黄金的秘密，他指出：“黄金在我们的制度中具有重要的作用。它作为最后的卫兵和紧急需要时的储备金，还没有任何其他的东西可以取代它。”现在黄金可视为一种准货币。

3.3商品属性

做黄金饰品（包括首饰、佛像装饰、建筑装饰等）和黄金器具，是黄金最基本的用途。现在每年世界黄金供应量的80％以上是由首饰业所吸纳的。 由于黄金价格昂贵和资源的相对稀少，限制了黄金在工业上的使用，工业用金占世界总需求量的比例不足10％。但是有专家认为，今后首饰用金将会趋向平稳，工业用金的增长将是带动黄金供需结构变化的重要力量，所以黄金的商品用途还需从多方面去开拓。 当前黄金商品用途主要是首饰业、电子工业、牙医、金章及其他工业用金。

3.4 投资品属性

黄金价值变化微小,流动性高，风险也低，与其它的投资品诸如白银、古玩、珠宝、名表等相比可以看出，黄金具有价值稳定、流动性高的优点，是对付通货膨胀的有效手段。一般来说，无论黄金价格如何变化，由于其内在的价值比较高而具有一定的保值和较强的变现能力。

4.黄金的定价机制及其对黄金价格的影响　　 黄金作为一种商品，它的价格首先是由供需因素决定的。作为一种具有特殊功能的商品，黄金的定价机制与一般商品也有很大的差别，目前全球的黄金地价机制主要包括伦敦，苏黎世，纽约，上海等，而黄金的价格主要来自于伦敦黄金市场。 4.1伦敦黄金市场的定价机制1919年，伦敦黄金市场开始实行日定价制度，每日两次，该价格是世界上最主要的黄金价格。从1919年9月12日，伦敦五大金行的代表首次聚会“黄金屋”，开始制定伦敦黄金市场每天的黄金价格以来，这种制度一直延续到了今天。五大金行每天制定两次金价，分别为上午10时30分和下午3时。由五大金商代表几乎全世界的黄金交易者，包括黄金的供给者、需求者和投机者们，决定出一个在市场上对买卖双方最为合理的价格，而且整个定价过程是完全公开的。由此，在定价时进行交易的客户可以肯定地知道这个成交价是合理的。正因为伦敦金价有以上特点，伦敦黄金市场价格成为世界上最重要的黄金价格。　　伦敦金价之所以重要，与伦敦黄金市场在世界黄金交易中的核心地位密不可分。伦敦垄断了世界最大产金国 —— 南非的全部黄金销售，使得世界黄金市场的大部分黄金供给均通过伦敦金市进行交易。而且伦敦黄金市场上的五大金商在国际上也是声誉显著，与世界上许多金矿、金商等拥有广泛的联系。 4.2苏黎士黄金市场的定价机制苏黎士黄金市场是战后迅速成长起来的世界性黄金交易中心。虽然其自身没有黄金供给，但瑞士特殊的银行体系和辅助性的黄金交易服务体系，为黄金买卖提供了一个既自由又保密的环境。因此，苏黎士黄金市场在世界实物黄金交易中保持了独特的优势。苏黎士黄金市场没有金价定盘制度，银行的个别头寸不公开，由联合清算系统对银行的不记名头寸进行加总，根据这些头寸的变动，在每个交易日的任一特定时间，结合供需状况确定当日交易金价。此价格即为苏黎士黄金市场的黄金官价，全日金价在该价格的基础上自由波动，而无涨停板的限制。苏黎士黄金官价对苏黎士黄金总库的成员具有约束力。 4.3纽约黄金市场的定价机制目前，纽约黄金市场是世界上最大的黄金期货交易市场。纽约商品交易所（COMEX）本身并不参加期货的买卖，仅提供场所和设施，并制定一些法规，保证交易双方在公开、公平的原则下进行交易。在纽约交易的所有黄金都必须在纽约交易所里通过公开喊价的方式进行交易，买卖双方都有机会以最佳价格成交。像其他期货交易所一样，纽约商品交易所对现货和期货合约都有极为复杂的规定。其期货合约的单位规定为100盎司，最小价格变动为每盎司10美分。 4.4香港金银业贸易场的定价机制香港金银业贸易场成立于1910年，一直保持着与众不同的黄金交易方式。会员可以在场内以公开喊价的方式进行交易，所有交易都以口头形式决定，无须签订合约。各大黄金市场的价格相互影响。全球各大金市的交易时间，以伦敦时间为准，形成伦敦、纽约（芝加哥）连续不停的黄金交易。伦敦每天上午10：30的早盘定价揭开北美金市的序幕，随后，纽约、芝加哥等市场先后开市。当伦敦下午定价后，纽约等市场仍在交易中，香港市场也会加入。伦敦的尾市价格会影响美国的早市价格，美国的尾市会影响到香港的开盘价，而香港的尾市价和美国的收盘价又会影响伦敦的开市价，如此循环。如下图： 4.5上海黄金交易所定价模式　　目前，我国国内金价走势和国际上基本一致，我国已经形成一个以上海黄金交易所为组织核心，以交易所会员为纽带，各涉金机构和个人投资者积极参与的黄金现货市场。交易所目前进行现货实盘交易，即交易前买方会员必须在交易所指定的账户全额存入相应金额的人民币资金，卖方会员必须将需售出的黄金全部存放在交易所指定的黄金交割仓库。标准黄金通过交易所公开的集中竞价，按照价格优先、时间优先的原则撮合成交。会员可自行选择通过现场或远程形式进行交易。　上海黄金交易所的金价是根据国际黄金市场变化而变化，但涨跌都存在一定的滞后性，有时甚至会出现国际金价降了而国内金价仍在涨的怪现象。每当国际黄金价格出现拐点时，我国黄金市场价格的波动变化存在明显的时滞。当国际金价趋于下跌时，国内金价紧随其后，但要比国际市场行情慢半拍；当国际金价止跌反弹时，国内金价仍保持着下跌之势，然后才止跌走稳；而当国际黄金市场的金价到达顶峰开始回落时，国内黄金市场金价还未达到这个高度，也跟着回落，或保持着惯性的上升冲动。从中国黄金市场未来发展趋势来讲，中国要取得国际金价的话语权就必须要与国际接轨，采用先进的交易模式，黄金价格与国际同步联动将成为一种发展趋势。中国黄金协会副会长侯惠民也表示，按照国际金价售金给普通消费者，将使传统的黄金商业市场细化，不仅把具有增值、保值、投资功能的金条和工艺附加值高的首饰金逐渐实现市场分离，相对便宜的投资金条还将和发达的首饰工业相结合，拉动饰金价格下调。与国际接轨的做市商模式或将成为未来实物黄金投资的主潮流。

5. 黄金价格及其影响因素的经济学分析
黄金市场是一个全球性的24小时运转的大市场，在某一个确定时间点全球的黄金价格是一致的，这个价格即国际现货黄金价格。 20世纪70年代以前，黄金价格基本由各国政府或中央银行决定，国际上黄金价格比较稳定。70年代初期，黄金价格不再与美元直接挂钩，黄金价格逐渐市场化，影响黄金价格变动的因素日益增多。总体来说，黄金唯一具有商品和金融两种属性，其价格是由多种因素综合影响共同作用下形成的，各种力量相互影响、相互作用，通过影响供求关系而形成黄金价格的波动和变化。

5.1供求关系

黄金实物需求和黄金的产量、存量之间的均衡关系，在一定时期和一定范围内左右着黄金价格，形成了黄金商品属性范畴的价格机制。黄金供需情况能够在中长期内决定黄金的价格走势，已为历史经验所证实。这个价格机制也是黄金的保值、投资、投机等金融范畴属性影响金价的作用基础。1994年以来，国际黄金的供需总量基本稳定，供求关系基本平衡，每年的供需量保持在3000～4000吨之间。2001年黄金市场供需面的改善也引起了投资需求的转变，黄金消费能力的提高也促使黄金现货投资需求大幅提高。2007年以来，全球范围内黄金处于“供不应求”的状态，每年供需缺口在300吨左右，这也是黄金价格上升的基础原因。

5.1.1供给因素

世界黄金市场的年供给量大约为4000吨，主要来自于以下几个方面：矿产金，约占总供给量的60％；回售再生金，约占供给量的28％；各国央行、国际货币基金组织及私人投资机构抛售黄金，约占总量的12％。

（1）矿产金 矿产金是黄金供应的主要来源，近年来供应量比较平稳，长期保持在2400～2500吨/年的水平。由于开采技术的发展，黄金开发成本在过去20年以来持续下跌，目前的黄金开采平均总成本大约略低于260美元／盎司。故本世金矿的开采周期很长，从勘探到黄金上市一般需要5～6年，因而新金矿的发现对于当期金价影响不明显。黄金当期产出占总存量不到2％，不会影响当期金价。

（2）再生金 再生金指通过回收旧首饰及其他含金产品，重新提炼所得的黄金。 因为金价上涨、出售黄金制品有利可图时，再生金的供给就会加大，故再生金产量与金价呈现出正相关的关系。 2006年，全球再生金产量1107.6吨，比2005年增加了25％。

（3）央行售金 中央银行是世界上黄金的最大持有者，1998年官方黄金储备大约为34000吨，占已开采的全部黄金存量的24.1%，，这相当于按目前生产能力计算的世界黄金矿13年的产量。国际货币基金组织及私人投资机构也保有一定数量的黄金储量。这些机构的销售黄金是国际黄金市场的一个重要黄金来源。

2004-2008年黄金供应来源分布

2008-2010年黄金供应来源分布

5.1.2需求因素

黄金的需求主要来自实际使用需求、保值投资需求和国际储备需求几个方面:

1）黄金实际需求 包括首饰消费需求和工业制造需求。 黄金的工业制造需求包括：电子工业、医学、官方金币金章等。一般来说，世界经济的发展速度决定了黄金的实际需求。黄金的制造也需求在国际实物黄金需求中占的比例不大，对黄金价格的影响不大。经济持续增长，个人消费者对黄金饰品、摆件的需求也相应增加。从目前实物黄金产品的需求看，首饰需求占总需求的70％以上。

2）投资保值需求 黄金的投资需求是近年来黄金价格变动的主要力量，主要来自保值和投资对于实物金条和金币金章的囤积。 投机性需求对金价影响越来越大。投机者根据国际国内形势，利用黄金市场上的金价波动，加上黄金期货市场的交易体制，大量"沽空"或"补进"黄金，人为地制造黄金需求假象。在黄金市场上，几乎每次大的下跌都与对冲基金公司借入短期黄金在即期黄金市场抛售和在 COMEX黄金期货交易所构筑大量的空仓有关。

3)国际储备需求 各国官方的黄金储备主要作用是作为国际支付的准备金。由于一国黄金储备的多少与其外债偿付能力、货币公信力有着密切的联系，因而各国中央银行及国际金融机构为了保持一定的黄金储备比例，会参与世界黄金市场的交易活动。

2008-2010年黄金需求来源分布

5.2宏观经济因素

宏观经济因素在短中长期内都会影响黄金价格走势。短期的宏观经济指标的变动会直接影响即时金价变化和走势，全球范围内的宏观经济形势会在中长期的时间范围内决定黄金价格走势。在此我们从货币政策和汇率变化的角度简单作些分析。

5.2.1货币政策

货币政策指央行运用各种工具调节货币供给和利率，以影响宏观经济的方针和措施的总和。货币政策分为紧缩性货币供给政策和扩张性货币供给政策，紧缩性政策的目的是通过减少货币供应量达到紧缩经济的作用，扩张性政策相反。一般情况下，当一个国家采取宽松的货币政策时，会造成金价上升。目前，由于美元是国际货币体系的基础，美联储的货币政策是影响金价的主要因素之一，在2008年的经济危机之后，美国和世界上大多数的国家都采取了相对宽松的货币政策，这也就造成了近几年来的黄金价格的大幅上涨。而美联储上周宣布将启动第二轮量化宽松措施(QE2)，向美国经济额外注入6,000亿美元资金，这一措施可能将会给黄金市场带来的影响将在未来的时间里逐步体现出来。

5.2.2汇率变化

美元汇率在短中长期都是影响黄金价格波动的重要因素之一，是黄金投资中必须密切关注的经济指标。市场上有美元涨则黄金跌，美元跌则黄金涨的规律。 因为美元是国际黄金市场的标价货币，与金价呈现一定的负相关关系。而黄金是美元资产的替代投资工具，美元汇率下降往往与通货膨胀、股市低迷有关，黄金的保值功能得到体现，刺激投资、保值和投机需求的上升；美元汇率走强，美国国内股票和债权得到追捧，黄金作为价值储藏手段的功能受到削弱。

5.3其他影响金价的因素

其他因素有：地缘政治、原油市场价格波动、黄金季节性供需等。对政治和金融危机的不稳定预期往往成为影响黄金价格因素，故金价对政治动荡、战争和重大政治事件等因素分外敏感。短期看，有时候地缘政治因素会主导黄金的市场价格；在国际大宗商品市场上，原油是最为重要的大宗商品之一。原油价格持续高涨使得通货膨胀的压力加大，投资者往往会选择黄金来规避风险，从而推动金价上升。同时，油价波动一定程度上也影响着世界经济的增长和衰退，从而对在另一个层面上影响金价；国际大宗商品的价格和原油价格一样，与金价也存在正相关关系。自2001年起的本轮黄金牛市，伴随的是以石油、铜等为首的能源、贵金属及部分农产品的国际大宗商品价格大幅上扬；黄金季节性供求因素以一年为周期，黄金价格表现出受季节性供需明显的特征：一般而言，每年的8、9月份，金价开始缓慢回升；12月到2月份，金价达到年内高点；然后逐渐回调，在二季度出现年内底部。比如亚洲国家传统上是实物黄金的吸纳地。从三季度开始，受节日因素推动，亚洲的黄金需求会逐渐增加，从而金价上升。

6. 黄金价格的意义

因为黄金的特殊属性，使得黄金价格的变动对国家和普通人的理财生活都会产生不小的影响。下面简单地从国家和个人的角度浅谈黄金价格的意义。

6.1. 国家货币的储备金

黄金作为一种货币商品，曾长期执行着价值尺度、流通手段、储藏手段、支付手段和世界货币的职能，其中前两种为基本职能。目前尽管一些国家在减少储备资产中的黄金比重，一些少壮派执掌的中央银行因强调储备资产的流动性和增值性，瞧不起以保值、稳定见长的黄金而减少黄金储备，但黄金作为国家储备的作用决不可低估。如从上一世纪60年代以来，德国马克一直是世界上最坚挺的货币之一，其原因跟德国中央银行保持巨量黄金储备有直接的关系。 黄金目前仍被大多数国家政府作为储备金而购买储备起来，以维持货币和经济的稳定，目前作为货币储备的黄金达到已开采黄金总量的60％。即使是一直在鼓吹“黄金无用论’的美国，现仍拥有占世界官方储备约25％的黄金存量。另外，现仍有约25％的年产金量被铸成金条、金砖存放在世界各国政府的金库，作为预防经济危机或自然灾害的保险措施，以应付战乱和通货膨胀等，只有一小部分被浇铸成金币供流通使用。

政府与国际组织的黄金储备

从上表中我们可以看出，作为世界上第二大经济体的中国，我们的黄金储备与经济规模和在世界上的地位很不相符。在现今瞬息万变的国际政治经济形势下，我们不能完全地将国家的资产仅仅寄托于以美元等单一的外汇储备，应该利用各种政治经济手段扩大黄金储备。这样才能够更好地应对在经济危机等不利局面，从而保证国家的经济安全。

6.2、个人金融资产投资保值的工具

在经济稳定时期，人们对黄金的兴趣不大。由于单纯存储黄金的行为没有利息收益，而且还需支付存储保管费用，因此这时候个人购买黄金行为只能算是黄金收藏者的一种嗜好，而不将其视作为是一种投资保值的手段。中国有句俗语“盛世收藏，乱世储金”，如在上一世纪的50年代世界经济呈现出全面复苏时期曾出现过这种情况。而到了上一世纪90年代末，当东南亚地区、韩国以及我国的台湾、香港等国家和地区出现金融危机，特别是韩国民众为此开展民间献金运动，以拯救国家的财政金融危机时，黄金所发挥出来的积极作用使人们对黄金作为一种投资保值工具的作用就有了全新的认识。目前阶段，在中国个人投资手段有限的情况下，面对未来经济发展的不确定性，黄金作为一种特殊的商品，也不失为一种良好的投资和保值的手段。

参考资料：

1． 百度百科

2．《重庆商学院学报》2002年04期 黄金价格的影响因素

3．黄金投资实战宝典 作者：周里昂 出版社:中国经济出版社

4．黄金的属性、价格形成机制 刘涛 2005年03月08日第一财经日报

5．黄金价格影响因素和投资策略分析中国论文下载中心 [08-06-24 ] 作者：刘浩然

6．解读金价：源复黄金研究 刘涛 出版项：上海财经大学出版社 /2004-2-1

7．黄金投资实战宝典 作者：周里昂 出版社:中国经济出版社

8．维基百科