嘉洋独家观点：三大行业出现严重泡沫

最近股市有三大主流行业表现得非常抢眼，同时也凸现严重泡沫，他们分别是地产、航空和银行。不容置疑的是，这三类行业面临了历史上以来最好的发展机遇，主要是因为人民币升值和流动性泛滥两大利好因素的影响。但是我们也要客观地看到，目前这三大行业在股市里存在严重泡沫，将严重危害未来行情的健康，如果继续上涨甚至会引发中国股灾，远甚于中国历史上任何一次股灾！
地产业：[/b]错把行业顶峰增长速度当成长期增长速度进行估值，工厂型地产公司万科因为增发，以及高管亲属做秀行为，市场表现非常突出，涨幅远远超出物业持有型地产公司。这是通货膨胀背景下违反常理的现象。目前地产公司的股价已经是其合理估值的三倍以上，是危机最大行业！[/b][/b]
航空业：[/b]正受益于人民币升值影响下的外债结汇价值重估。同时，在客座率提高的同时，航空公司主要成本正因燃油价格上涨和机师劳务成本提高而上升。最重要的一点，航空行业依靠不断投资固定资产以获得增长的特征仍不会变化，这种自由现金流长期匮乏的行业即使在景气时期获得高速增长，在行业低迷时期将会变本加厉地亏损！[/b]目前该行业在股市里最明显的泡沫特征为，普遍价格高估两倍以上，素质最好受益最大的601111的价格竟然比不上次之的600029。
银行业：[/b]通货膨胀和投资饥渴掩盖了坏帐危机。[/b]通货膨胀和投资饥渴时期，项目投资带有盲目性，非理性的资产泡沫掩盖了借贷资金的偿还能力。一旦泡沫破灭，首当其冲受到损害最大的就是银行，因为它们不得不大量提取坏帐，一些管理不善的银行将受到灭顶之灾，中国近代经济史上还没出现银行倒闭，老张不希望在自由的市场经济条件下看到了。
虽然中国股市还存在一些泡沫，例如在零售业和消费品业，但是它们仍将受惠于中国人口红利，受宏观经济影响比较小，能用时间化解泡沫危机。而以上三行业跟经济周期息息相关，特别是前两者行业特别容易受到政策调空的影响，结果往往容易由正转负。老张斗胆预测，如果以上三行业公司继续出色表现下去，[/b]07[/b]年下半年中国将出现一场股灾，这场股灾将是[/b]530[/b]的一点五倍至两倍的影响！[/b][/b]
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